巨富金业：美国5月非农分析思路

美国5月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（6月6日）20：30公布，市场预期本次就业人口料将增加13万人，前值为增加17.7万人；失业率预期值为4.2%，前值为4.2%。

（美国4月非农数据的表现并未改变市场对关税冲击下的就业增速放缓预期，市场普遍预期本次非农就业数据料将继续放缓，当前关税政策不确定性已推升避险情绪，若叠加疲软非农数据，恐进一步放大黄金涨幅。）

最新ADP就业数据：

美国5月ADP就业人数录得3.7万人，低于市场预期11万人，前值位6.2万人。

（低于市场预期的ADP就业数据落地，再次带来金价短线利多影响，数据落地前金价维持短线3347一线区间震荡，伴随着ADP就业数据落地金价小幅加速上探3354一线后逐步过渡呈震荡上行，数据的公布并未改变短期震荡走势。）

ADP首席经济学家Nela Richardson：在经历了今年的强劲开局后，招聘正在失去动力。然而，5月份的薪酬增长几乎没有变化，无论是留在工作岗位还是跳槽的人，都保持在强劲的水平。

分析称，美国ADP数据显示，5月份，私营企业仅创造了37,000个新工作岗位，这是两年多来的最小增幅，因为自20世纪30年代以来最严重的全球贸易战促使许多公司暂停招聘。私营部门的就业增长远低于预期。接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预计将增加11万人。尽管特朗普总统放宽了对其他国家的关税，但由于贸易战的持续，企业在招聘方面变得更加犹豫。然而，少数企业仍在选择性地填补新的就业岗位，并为贸易争端平息后的增长做好准备。《华尔街日报》调查显示，预计美国政府周五将公布5月份新增12.5万个就业岗位。

2025年美国4月非农就业数据回顾：

美国4月失业率录得4.2%，符合市场预期，前值为4.2%；美国4月季调后非农就业人口录得17.7万人，高于市场预期13万人，前值为18.5万人；美国4月平均每小时工资年率录得3.8%，低于市场预期3.9%，前值为3.8%；美国4月平均每小时工资月率录得0.2%，低于市场预期0.3%，前值为0.3%。